在全球高档艺术品和奢华品拍卖商场，苏富比和佳士得两大拍卖行具有约90%的比例，构成双寡头独占的格式，并由此取得了全球高档艺术品和奢华品的定价权。这必定价权背面的重要筹码，一是两大拍卖行“与世界上最殷实的人树立他人所无法树立的枢纽”—苏富比CFO威廉·舍利丹 (WilliamSheridan)津津有味的公司中心财物；另一个是拍卖行打开的竞价机制有利于商场筛选出最具价值的出资品，因而它也是奢华品制造商提高品牌影响力及出资价值的较佳途径。迄今，卡地亚、蒂芙尼和梵克雅宝等珠宝名牌简直一切的最高成交纪录都是在两大拍卖行完结的。

　　对我国的艺术品商场而言，两大拍卖巨子更是牢牢掌握了定价权，并在2007年的我国艺术品、特别是今世艺术品出资热潮中火上加油，将很多的我国今世艺术品面向海外。这不由让人联想到2000年前后，一批我国优质企业赴海外贱价IPO，在海外完结价值发现再回来国内商场的进程。或许，这是“我国财物”的一种宿命。国外拍卖行的运作阅历标明，我国艺术品乃至本乡奢华品牌的昌盛，需求具定价权的本乡拍卖行的支撑。

　　虽然业界一向颇有争议，但拍卖行无疑是奢华品(包含艺术品)的重要流转途径，是整个奢华品产业链中不可或缺的一环。

　　2007年，成分调整后的花旗奢华品股价指数(PlutonomyIndex)将苏富比(Sothebys)的姓名与四季酒店、蒂芙尼、拉夫 ·劳伦和Coach等23家奢华品公司排在了一同。除此以外，2007年年中，全球奢华品风气的权威组织《罗伯陈述》(RobbReport)推出的全球奢华品指数，以及较早前美林的日子风气指数(MLLifeStyleIndex)均把苏富比归入其间。榜首只艺术品对冲生意基金 (ArtTradingFund)相同把苏富比列为对冲风险的首要公司之一。苏富比的姓名屡次呈现在很多奢华品出资基金、指数的成分方针之列，这不能不算是对其奢华职业特点的某种必定。

　　依据全球艺术品拍卖价格网站的盯梢记载，2006年全球9200场高档艺术品拍卖会中，佳士得(Christies)和苏富比举办了842 场。虽然只占到了拍卖场次的9.15%，但两大拍卖行的高档艺术品拍卖收入之和却是全球总额的76%。两大拍卖行著作的均匀成交价高达91805美元，而其他一切拍卖行的均匀值仅为7156美元，他们简直是高档艺术品拍卖生意中的“霸主”。2006年苏富比和佳士得两大拍卖行的成交额逾75亿美元，轻松逾越了上世纪终究十年生意量的总额。以现场拍卖的方法，佳士得和苏富比简直操控着全球高档艺术品及奢华品拍卖商场90%的比例。

　　

　　两大拍卖巨子掌控奢华品出资定价权

　　佳士得和苏富比已是奢华品(包含艺术品)的重要流转途径。更重要的改动在于，拍卖行的拍品已不彻底是“二手货”。1986年曾经，拍卖行经手的珠宝简直都是二次流转的，但这以后，因为越来越多的组织和个人开端热衷于经过拍卖行进行生意，因而从这年开端，苏富比和佳士得一同开端拍卖各珠宝品牌刚刚上市的新品，其珠宝拍卖成交额敏捷添加5倍。到上世纪末，从单颗的宝石到成套的珠宝首饰，逾越1/3在拍卖行流转的珠宝为新品。今日，卡地亚、蒂芙尼和梵克雅宝等珠宝名牌简直一切的最高成交纪录都是由两大拍卖行完结的。运用拍卖行这个途径，奢华品牌珠宝商不只成功售出产品，敏捷回笼了资金，一同也借由拍卖行的高知名度和高曝光率大大提高了各自的品牌影响力。这也正是拍卖行作为流转途径优于零售门店的利益之一。

　　更重要的是，因为对商场的独占，两大拍卖行还掌控着具有出资特性的奢华品的定价权。2000年-2001年间，这两大拍卖行在美国就因被指控勾通操作商场价格而上了法庭。

　　也正因这种定价权，一些奢华品公司也力求向拍卖行扩展。1999年，LVMH就企图收买苏富比，以失利告终之后，LVMH又斥资约6000万 -1亿美元先收买了伦敦的菲利普斯拍卖行(Philips)，后又将总部在日内瓦的德普瑞和卢森堡拍卖行(dePury&Luxembourg) 收入囊中，合并为“菲利普斯、德普瑞和卢森堡拍卖行”(PhillipsdePury&Luxembourg)，使之成为全球第三大拍卖行。因为适逢世纪之交艺术品商场的小低潮期，再加上菲利普斯管理混乱(比方2001年，菲利普斯拍卖两件艺术品时开出保底的3亿美元价码，而拍卖的成果却不到3亿美元的一半)，LVMH没能帮忙其在两大竞赛对手遭受丑闻窘境时拓宽商场比例，导致菲利普斯面对着再度重组。2002年，二者各奔前程。

　　LVMH由此失去了介入拍卖业的最佳时机。近几年拍卖行与奢华品职业的相关愈加严密，成为奢华产业链中不可或缺的一环，并在共享奢华品职业昌盛的一同日益壮大。在纽交所挂牌上市的苏富比近五年来股价上扬了331.56%,优于同期纳斯达克、道琼斯和标普500的体现(图1)。2007年，虽然受美国次级债危机的影响，苏富比三季度赢利下滑。但从整个职业来看，不论是苏富比仍是佳士得，春秋两季拍卖顶峰时，各自的新闻中心都忙于发布令人咋舌的新纪录。佳士得2007年上半年的拍卖总额高达32.5亿美元，比上年同期上扬了45%，创下全球艺术品商场有史以来最高的半年总成交金额，358件著作的成交单价逾百万美元。苏富比2007年的年成交总额也逾53.3亿美元，较上年的36.6亿美元劲增45.63%。2007年两大行年拍卖成交金额打破百亿美元大关。据《金融时报》报导，秋拍两周中，苏富比、佳士得和菲利普斯三家拍卖行拍出的形象派、现代和今世艺术品成交总额高达17亿美元，远远逾越上一年的13亿美元，是2005年的两倍多。

　　 整合画廊 强化途径操控力

　　为了进一步增强对艺术品商场流转途径的操控力，两大拍卖行还纷繁将触角向艺术品一级商场—画廊延伸。

　　2007年2月，佳士得宣告收买在伦敦、苏黎世及柏林设有展览场所的闻名今世艺术画廊HaunchofVenison，此举被视为佳士得拓荒非拍卖艺术商场，以及战后及今世艺术私家商场的重要行动。2007年11月，HaunchofVenison在纽约的画廊开幕，预示着佳士得由此进入艺术品生意的初级商场，进一步加强对生意途径的操控力。

　　拍卖行途径和出资价值“过滤器”优势的闪现以及顾客“盛世藏董”的心态、出资观念的加强一同支撑着拍卖行火红的生意纪录和颇似“坐地起价” 的话语权。两大拍卖行在2007年年开端调一致地将本来收取20%买方佣钱的起征点从20万美元提高至50万美元，而逾越50万美元的部分则仍坚持拍品落槌价12%的佣钱比例。这样的调整，除了大幅添加拍卖公司的佣钱收入之外，也足以闪现拍卖行对上下流的操控力日益强势。

　　从佳士得的视点动身，收买画廊可以充沛运用其既有的艺术家和买家资源，拓宽私家客户。与苏富比之间剧烈的竞赛揉捏了拍卖行的赢利空间，而大买家们越来越多地流露出对私家生意的偏好。拍卖行的网络加上画廊的资源，佳士得不只大大加强了私家事务的实力，一同也连接了通向艺术品一级商场的途径。

　　2007年11月，HaunchofVenison在纽约的画廊开幕，使其在纽约、伦敦、苏黎世及柏林四地均具有了场馆。佳士得迈出了由朴实的拍卖行向全球艺术品商场具有更多话语权的操盘手转型的重要一步。接下来，其在曼哈顿的中心区域还将开设另一个场馆。而跟着艺术品商场的东扩，画廊负责人标明期望在我国也能树立据点。

　　早在1996、1997年，苏富比就先后吞并了AndreEmmerich画廊以及DeitchProjects50%的股份。惋惜短短一年之后，前者关门大吉，后者的股份尽数出售。2006年夏，苏富比再度收买了一家荷兰画廊。佳士得与苏富比一再出手画廊并不只仅简略的偶然，业界将此视为艺术品商场的严重结构性调整，它不只使艺术家与中间商之间既有的联络面对改动，一同也含糊了拍卖行与画廊之间的边界，预示着整个艺术品商场流转途径的整合。

　　

　　发现和提高我国艺术品价值

　　在发现我国今世艺术品的价值方面，两大拍卖行的定价权特别杰出。比如张晓刚、岳敏君等我国今世艺术家，著作露脸两大拍卖行并成功出售之后，他们的著作在国内拍卖行从估值到成交额都会有一个质的腾跃。2006年3月，纽约苏富比举办初次亚洲今世艺术品拍卖，张晓刚的“补丁”肖像《血缘系列：同志 120号》，被不肯泄漏姓名的新加坡买家以97.92万美元(约合810万元)竞得，比评价高出了2倍多。这一价格既创下了当天的最高成交价，也成为其时张晓刚著作的最高拍卖纪录。他的别的两幅著作也以逾越40万美元的价格成交。在此之前，依据雅昌艺术网核算的12大拍卖公司(嘉德、翰海、佳士得、苏富比、中贸圣佳、北京荣宝、华辰、崇源、北京保利、北京永乐、北京匡时、北京诚轩)的成交纪录，张晓刚著作成交额均在百万元人民币以下，2006年1月时著作成交前的估值也在30万元左右。跟着在苏富比的成功，同年6月，在北京保利和北京诚轩举办的两场拍卖中，张晓刚三幅著作中有两幅的估值逾越了百万元，他在2005年创造的著作《戴红领巾的女孩》以385万元的价格在北京诚轩落槌。在苏富比的“开掘”之下，张晓刚的著作价格从此晋级百万元的队伍。

　　张晓刚在苏富比的成功为我国其他今世艺术家的著作价格向上打破打开了空间。2006年，张晓刚著作在佳士得与苏富比香港和纽约的拍卖价格均呈上升趋势，在国内拍卖行的成交纪录也是节节攀升。2006年10月，他的《我们庭系列第15号》以1120755美元(约合927万元)的成交价在香港苏富比再创新高。11月，北京匡时世界举办的拍卖会上，张晓刚的四件著作以均匀477万元的价格成交，其间创造于1998年的《血缘系列：我们庭》拍出了 726万元的价格。

　　岳敏君的著作在2006年曾经也至多以数十万元的价格成交。2006年3、4、5三个月，他的六幅著作先后在佳士得与苏富比拍卖，其间五件著作成交价过百万，最高到达了511万元。在6月北京诚轩的拍卖会上，他的《满天星》和《联络-1》别离以154万元和220万元的价格成交(图2)。

　　

　　两大拍卖行对我国今世艺术品的价值发现和走向世界，都起到了至关重要的效果(图3)。本乡拍卖行在此进程中的跟从与被迫，足以标明其与两大世界巨子在专业才干与运作才干上的较大间隔。它们想要具有我国艺术品定价的话语权，或许还需求经过几个职业周期的洗礼。

　　不管怎么，拍卖行已称得上是奢华品商场的风向标与温度计。拍卖商场的继续火爆，让不少出资者对艺术品乃至奢华品商场的未来走势较为忧虑，终究艺术品牛市已继续了近6年，形象派和今世著作的拍卖价格以及成交量均已打破了1990年时的峰值，再加上近期美国次级债危机的影响，让人们对商场的未来走势较为忧虑。不过，《经济学人》杂志以为，现在的“艺术品”现已不单单是指凡高、莫奈的画作，也不只仅限制于古玩、雕塑或是瓷器，邮票、书稿、相片乃至泰迪熊，有人藏有人买，商场的供求联络就此构成，“商场早以打破了本来的单一性”。上世纪80年代晚期，日本企业巨子砸下重金收买凡高和伦勃朗等形象派著作，一时洛阳纸贵。而现在的商场，现已不再是一群人所能左右的，参与者很多，爱好差异各异，而可供挑选的著作也是形形色色。艺术品范畴的人士指出，一旦价格走软，买家和艺术品品种的多样性都将是商场的缓冲器。

　　咱们依据佳士得的拍卖记载，选取其间与奢华品职业联络最为严密的艺术品、珠宝、挂钟、轿车等，剖析其2007年全年的拍品及拍价，或许可以在必定程度上帮忙出资者掌握奢华出资品的趋势和方向

　　

　　艺术品商场：今世“最贵”

　　“波普之星”沃霍尔(AndyWarhol)2004-2006年直接连三年居于全年拍卖成交额榜单的第二位，仅列于毕加索之后。2007年 5月，其创造于1956年的著作《撞毁的绿车》落槌价逾7172万美元，成为本年度佳士得高档艺术品拍卖的状元。核算闪现，沃霍尔著作价格继续走高，在 2006年一年中增值了36%，10年期的上扬起伏更达382%(图4)。

　　沃霍尔登上2007年冠军宝座，更显今世艺术品风头微弱。艺术品商场再次演出风生轮流转、各门户轮执牛耳的大戏。上世纪80年代，后形象派大行其道，现在，最当红的则是今世艺术品，19世纪的著作简直失去了吸引力。全球艺术品拍卖价格网站()每年都会依据全年拍卖金额给各个艺术家们排定坐次，借此反映出整个商场的偏好与趋势。毕加索、莫迪里阿尼(AmedeoModigliani)和夏加尔(MarcChagall)这些大师的姓名好像常青树一般，多年来一向在榜单前列占有着一席之地。而莫奈、雷诺阿(AugusteRenoir)等顶尖的形象派大师，却跟着商场需求的降温，逐渐失去了与现代艺术大师比拼的阵地。另一方面，近年来对今世艺术品的疯狂追捧现已使得沃霍尔和里共同斯坦(RoyLichtenstein)这些艺术家的著作成为炙手可热的“香饽饽”，不论从年拍卖生意额仍是生意量乃至单品的最高价上都开端与大师们平起平坐。

　　全球经济继续添加，新式商场不断扩张，殷实人士数量攀升合力导演了2007年乃至新千年以来波澜壮阔的出资热，而传统意义上的艺术品无疑是这其间的宠儿，从凡高(VincentvanGogh)、莫奈(ClaudeMonet)到安迪·沃霍尔和杰克逊·波洛克 (JacksonPollock)，从形象派到战后和今世艺术，各门户、各名家的画作从来是保藏家和出资家的心头好，有着“挂在墙上的损益表”的美誉。

　　梅摩高档艺术品价格指数(Mei/Moses AllArtIndex)闪现，曩昔50年间，美国艺术品出资的均匀报答率为10.9%，根本追平标准普尔股票价格指数的10.5%，高于债券、短期国债和公司债券。而2001至2005年间，出资艺术品的报答率远高于股票。2006年，梅摩高档艺术品价格指数上涨了18%，略高于标普500全年16%的涨幅。出自莫奈的名画《睡莲》前史上只生意过三次，1960年有藏家以5万美元购入，1999年时以大连翡翠批发市场2200万美元转让给美国某通讯公司，2002年该公司因财政问题兜售完结1800万美元。在这42年里，美国股市跌落逾越12%，扣除两次拍卖的生意手续费用，持有人的丢失仍然低于股市等量出资的丢失。这也体现出出资艺术品的另一大优势—艺术品与股票和房地产的商场景气循环相关性极低，与债券商场呈负相相关络。特别在熊市时，艺术品能有用抵挡价值降低的风险 (详见本刊2007年4月号《艺术品基金：共享商场昌盛》)。

　　

　　艺术品拍卖行成交额占整个商场的1/5强

　　美林在《2006年全球财富陈述》中指出，曩昔艺术品保藏被视为鉴赏家的专属嗜好，现在，已逐渐成为一种出资东西。这一趋势进一步促进了一个大型世界艺术品生意商场的构成，不只旧日艺术大师的稀有著作生意价格屡创新高，一些颇受欢迎的今世艺术家的创造也一再以高价卖出。2006年11月初，美国笼统体现主义画家杰克逊·波洛克的名作“1948年第五号”(No.5,1948)以1.4亿美元成交，成为全球最贵的画作，每平方米的价格约达 4667万美元。大略估量，现在艺术品全球商场的年生意额在300亿美元左右，规划大约是1990年时的20倍。其间，依据全球艺术品拍卖价格网站的核算，高档艺术品2006年在拍卖行的成交额到达了64亿美元，比上一年添加了52%。2006年全球共举办高档艺术品拍卖9200场，低于2005年的 9600场和2000年的15000场。但是，拍卖的著作数量则接连4年呈上升趋势，逾40万件，而流拍率也第三年坚持在34%左右的水平(图5)。

　　全球化、全方位的买家托盘

　　毕加索的著作现已接连10年最为抢手，2006年出资者在他的2087件著作拍卖中花费了3.39亿美元，比上一年的成交额翻了一倍多。而进入全球艺术品拍卖价格前十位的艺术家，他们著作的年生意额最低也到达了5900万美元，比上一年足足添加了2600万美元之多。十位艺术家著作的年成交总额更是打破了12.6亿美元，不到5000幅著作占有了整个拍卖行高档艺术品生意额的19.4%。

　　在这些动辄数百、千万美元生意的背面，一支与以往不同的生力军正在逐渐鼓起，而且在推高艺术品价格方面起到了火上加油的效果。全球蒸蒸日上的本钱商场孕育了一大批新的超级富豪，除了本来的实业家外，基金司理、私募基金合伙人也成了拍卖行里的常客。上世纪80年代，艺术品商场遭到了日本房地产财富的推进。当日本房市崩盘后，艺术品商场也坍塌了。而现在，正如《经济学人》杂志指出的那样，来自俄罗斯和我国的百万富翁，以及敏捷蹿升为新贵的对冲基金和私募基金司理们，不只仅买豪宅和游艇享用日子，相同也热衷于把他们的财富以一种更艺术的方法挂在墙上。从巴西到印度，从新式商场到老练商场，全球的买家都携真金白银赶赴着这场艺术品的盛宴。美林《2006年全球财富陈述》查询闪现，金砖四国与其他新式商场不光主导着全球的经济添加，其赋有的公民也变得热衷于艺术品保藏，特别是满足反映其文化身份的著作。

　　为了投合来自新式商场的需求，本来只在美国和欧洲运营的世界拍卖公司，现在也开端将事务地图扩大到新式商场。佳士得在全球43个国家设有85 间办事处，其间包含伦敦、纽约、香港、巴黎等14个拍卖中心。佳士得于2007年年头在迪拜建立了办事处，是首间在我国大陆和中东区域驻有代表的世界拍卖行，亦是全球仅有在印度驻有全职代表的世界拍卖行。而苏富比2006年在北京和莫斯科建立了分公司。2007年5月，两大拍卖行又双双开端以卢布标价，打开怀有欢迎俄罗斯的亿万富翁们投入艺术品世界。商场估测，下一个方针便是以人民币计价，剩余的仅仅时刻问题了。

　　除了传统的个人买家与画廊之外，艺术品商场里不容忽视的另一股力气来自金融界，许多银行都将艺术品视为出资等级的财物。德意志银行保藏了逾越 5万幅著作，是全球最大的以公司为单位的艺术品买家，其总值估量逾越2亿美元。在英国，仅2005年一年，各种不同类型的公司合计调动了逾3亿美元资金在艺术品商场上运作。而在美国，对冲基金也在艺术品商场上频频出手，这其间有基金司理出于个人爱好或出资意图购买，而还有部分则是看好艺术品的增值潜力而将其作为基金装备财物。对冲基金在艺术品商场上的活泼对拍卖行生意的昌盛起到了极大的推进效果，与相对隐秘的画廊生意记载比较，拍卖行愈加通明，与金融商场也更具可比性，简单取得基金司理人的喜欢。

　　 对冲基金粉墨登场

　　假如说基金以艺术品为装备财物是对艺术品出资价值的必定的话，那么艺术品对冲基金的粉墨登场则是艺术品商场走向老练的标志之一。现在商场上现已有包含梅摩高档艺术品价格指数、艺术品价格全球指数在内的大约6个艺术品指数。而从最早的英国铁路养老基金(BritishRailPension Fund)开端，美术基金(The Fine Art Fund)、艺术家养老金信任(ArtistPensionTrust)和艺术经纪人基金(ArtDealerFund)相继问世，艺术品的出资特性逐渐开发。而且对出资人而言以购买基金的方法直接进入艺术品商场，风险小、起点低而且收益期短—这一点在美术出资咨询公司 (ArtisticInvestmentAdvisers)首先推出的榜首只艺术品对冲基金艺术生意基金(Art TradingFund)上体现最为显着。

　　依据梅摩高档艺术品价格指数的追寻，在苏富比和佳士得两大拍卖行生意的画作，其均匀持有时刻为28年，最长持有时刻逾越100年，前史上单一著作重复生意的最高记载不逾越7次。一般艺术品的出资期限多为10-15年，而于2007年7月1日面市的艺术生意基金则企图让艺术品的持有时刻缩短到3 -6个月，年化报答率却高达30%。作为一只为期3年的封闭式基金，艺术生意基金最低购买额度为20万美元，每年除收取2%的管理费外，还依据基金报答状况提取收益的20%。

　　据基金创始人之一的威廉姆斯介绍，艺术品生意基金现已与10位成名的艺术家签订了协议，专门为其创造著作，基金有权力优先购买这些艺术家的著作，估计基金大连翡翠批发市场1/3的收益将来自这些活着的艺术家。而余下的收益则来自于一般的艺术品生意，形象派、后形象派、现代以及今世艺术都会有所触及，且油画、素描、水彩和雕塑等多种方法亦包含其间，挑选规划极为广泛。

　　除了艺术品频频换手之外，艺术生意基金最大的特征就在于用对冲手法化解风险的战略，对冲组合中不只包含苏富比和历峰集团等奢华品公司，一同也有美国10年期国债乃至俄罗斯债券等性质彻底不同的财物，以期熨平艺术品出资的周期性风险。

　　质疑艺术品基金的声响一向存在，事实上，艺术品商场缺少通明度，出资者不或许每天从彭博终端里查到毕加索的某幅画作的最新价格。现任菲利普斯拍卖行董事总司理的前高盛出资银行家布鲁克·哈泽腾以为，“艺术基金是一个风险的概念。在一个基金中，不同的出资者有不同的出资时限，你怎么谐和这种抵触呢？”但不论终究的胜败怎么，作为艺术品商场的新式金融衍生产品，艺术品对冲基金的呈现自身便是个令出资人振作的音讯，艺术品的证券化更深入了一步，出资艺术品的途径也在添加。但是，艺术品商场的活动性终究不能与股票商场同日而语，即便声称具有中间商、拍卖行以及相关博物馆三大退出途径，艺术生意基金终究是否能完结艺术品短期内如此频频的换手率，两年半之后答案才干揭晓。一些商场观察者真实的忧虑在于，艺术品对冲基金的诞生是否从另一个旁边面阐明晰，即便艺术品的价格还有上涨空间，但间隔峰顶，仅仅只要一步之遥。

　　

　　拐点降临？

　　数据闪现，自1998年开端，全球成交的拍品数量翻了一倍，而同期，成交额却上升了两倍。近年来，艺术品价格高企的气势愈加显着，从2005 年年中至2006年年中的一年里，全球拍卖行14.4万件拍品完结了59亿美元的资金活动。到2007年6月底的一年时刻里，16.5万件拍品又以破纪录的90亿美元的总金额成交，拍品数量仅添加了14%，成交金额却上涨了52%。2007年上半年，全球艺术品价格再度上扬28%。对折艺术品指数闪现，现在的商场价格现已逾越了1990年时的峰值。

　　同其他商场相似，艺术品商场也按必定的周期循环，一般6年为一周期。有艺术品商场的专家指出，在阅历了2001年“9·11”事情对各个商场的洗礼之后，2002年艺术品商场开端企稳并呈现上升气势，至2003年艺术品价格呈现井喷似地上涨。掐指算来，2007年现已是第5个继续上行的年份，这一波艺术品商场的光辉与热烈还能接连多久？

　　2007年美国次级债危机的迸发以及对整个金融乃至全球经济的影响，将人们对艺术品商场未来走势的忧虑推到了一个史无前例的高度。苏富比秋拍时形象派和现代艺术著作拍卖专场的成交平平好像正是某种印证。整场拍卖成交额为2.697亿美元，连3.556亿美元的最低预期都未到达。凡高在自杀前两周创造的名作《麦田》，事前最高估值到达3500万美元，终究没有吸引到一个买家，莫奈与毕加索也未找到新的买家。虽然这次拍卖会算不上丢失惨重，但在次债危机的暗影之下，引发人们对商场下滑的猜测。别的，这场拍卖也导致苏富比的股价在随后两天之内下挫了35%。即便不是泡沫决裂，这是否也预示着艺术品商场开端降温？

　　艺术品商场仍以欧美买家为主力，而他们的购买行为多多少少会遭到次级债危机的影响，然后左右商场对苏富比拍卖行根本面的考量。而从整个艺术品商场来看，秋拍两周中，苏富比、佳士得和菲利普斯三家拍卖行拍出的形象派、现代和今世艺术品成交总额仍然高达17亿美元，逾越2006年的13亿美元，是 2005年的两倍多。苏富比在随后也创下了自己前史上艺术品拍卖的最高成交额，仅略低于佳士得前一天拍得的3.25亿美元。纵观2007年，苏富比和佳士得的全年成交纪录纷繁改写。种种痕迹闪现，虽然次级债危机的余震会给艺术品商场带来必定的影响，但业界剖析人士以为，离欧美经济较远国家的买家比例继续攀升，以及来自商场需求的内生动力最起码能让艺术品商场的2008年完结平稳着陆。

　　虽然拍卖生意仅仅艺术品商场的一个出口，并不能全面反映艺术品商场全体走势，但每季大型拍卖会的成交成果，总是触动着艺术商场的神经，发挥着相似“后市攻略”的效果。《福布斯》依据佳士得多年的拍卖纪录猜测了各个细分商场的未来走势。很显着，他们的估计更为达观，也契合大都专家的猜测。其间，最大的亮点在于，我国今世艺术身先士卒(图6)。

　　

　　我国今世艺术品：最热销的“出口产品”

　　就肯定价格而言，我国今世艺术品还无法与上述的世界我们的巨著相媲美，但其快速攀升的气势让全世界都无法视若无睹。

　　在2007年佳士得亚洲、伊斯兰艺术品前10位的榜单上，我国今世艺术著作占有了三席，由蔡国强在2002年创造的《APEC景象烟火扮演十四幅草图》在香港举办的秋拍中更是打破了950万美元(折合人民币约7350万元)，不只创下了他自己著作拍卖的最高纪录，更改写了我国今世艺术品拍卖的最高纪录。新纪录的诞生也令我国今世艺术品的世界价格敏捷从头洗牌。2007年春拍之后，岳敏君的《处决》、曾梵志的《协和医院三联画》、陈逸飞的《黄河颂》别离以4516.05万、4256.56万和4035万元的成交价位居前三名，而蔡国强的姓名其时连前十名都没有进入，现在一下跃升至首位。

　　至2005年时，绝大大都我国今世艺术家的著作价格还以十万计。两年光景，拍卖的高价纪录不绝于耳，计量单位现已升至“千万”计。假如在 2000年就能有此先见之明买入，按现时的价格核算，七年来年复合报答率可高达125%。如此吸引人的高报答，也无怪乎不只仅在本乡的北京和香港，即便是在纽约和伦敦举办的我国今世艺术专场拍卖上全世界的买家也是接连不断，而且有人称今世艺术品现已成为我国最抢手、也是最热销的“出口产品”。

　　依据全球艺术品拍卖价格网站的核算，从2001年至2006年，我国今世艺术著作的价格攀升了440%之多。2001年时，仅有蔡国强一人以 20.7万美元的年拍卖生意额，位居全球前100位今世艺术家排名的第59位。到2006年，我国今世艺术家占有了榜单上的1/4强。张晓刚以2370万美元的年拍卖成交额跃升至第2位，在一切类别艺术家的总排名中也由2005年的1446位上升至2006年的38位。可以预见，蔡国强的新纪录会让 2007年的排名再度产生剧烈改动。商场需求微弱，著作价格上涨，拍卖次数添加，年拍卖成交额走高，这一连串的连锁反应以数字记载见证着我国今世艺术品的走俏(表2)。

　　与此一同，自2002年开端，香港艺术品拍卖的年成交额和年成交量在全球商场中的比重逐年提高，其间2006年的添加特别杰出。而且从 2006年开端，国家(区域)分类的昂首由“香港区域”变为了“我国”，这个纤细的改动或许也泄漏着我国的艺术品拍卖事务在今世艺术品的带动下开端了一段新的征途(图7)。

　　 艺术金消融:银行牵手艺术品

　　我国今世艺术品的走红不只推进了拍卖职业的前进，一同也为我国艺术品商场的纵深展开供给了一个可贵的机会。2007年我国艺术品商场最振作人心的音讯除了今世艺术品的棘手行情，就数民生银行成为内地榜首家进入艺术品出资范畴的银职业金融组织。

　　从银监会获准了我国榜首个“艺术基金”车牌后，2007年6月，民生银行推出了“艺术品出资方案”1号产品，预示着我国艺术品商场将逐渐具有强壮的本钱后台。随后，民生银行还将入主艺术馆并筹建新的美术馆，并于2008年开端将接连建立我国艺术家个人基金。民生银行与艺术品商场的牵手明显习惯了世界上艺术金消融的潮流，有助于我国艺术品商场的久远和标准展开。

　　在西方，瑞士银行、花旗银行、摩根大通等早已推出了有关艺术出资的多种理财方法，各类艺术基金、艺术信任也层出不穷。不只如此，完善的判定系统使艺术品的财物特性彻底被银行、保险公司等金融组织认可，完结了艺术品的典当再融资。作为典当项目，艺术品往往比房产更受欢迎。而专门运营此种事务的艺术银行在国外也现已运作了几十年，供给与艺术品相关的购买、保管等多种借款方法。比如列支敦士登皇家银行的艺术银行这样的组织更是不只扮演着艺术品生意中介人的人物，一同还供给专家陈述和评价，并帮忙维护、贮存、收拾等全方位的艺术品私家银行归纳理财服务。除了借款利息之外，艺术品档案管理以及艺术品出售相同能为艺术银行带来丰盛的赢利。

　　2006年8月在香港开业的画廊“抱趣堂”就具有与艺术银行极为相似的性质，不只供给以艺术品作为典当的借款服务，一同还展开了艺术品免息分期付款方案。据介绍，借款额为估值的一半,借款期最长为一年。“抱趣堂”收取相等于借款额4%的一次性服务费。若到期时借款人无力换回自己的艺术品，典当品就会被代为拍卖或寄售。2006年，内地也呈现了“艺术银行”概念，上海的公共艺术银行，经过公益性质的艺术品的购买和租借，支撑艺术原创。而2007 年4月在北京建立的艺术银行，首要从事的是将著作的出售或租借，再用收益购买艺术品，支撑国内艺术家。虽然从本质上而言，我国的艺术银行现在还以支撑年青艺术家为主，可租借的艺术著作也还限制在今世艺术著作，古玩和书画等艺术品还都不包含在内，但终究也跨出了艺术品金消融的一大步。

　　哈里·温斯顿： 明星的“珠宝商”

　　作为珠宝奢华品牌的一员，哈里·温斯顿(HarryWinston)在我国商场没有卡地亚、香奈尔、梵克雅宝、宝格丽、蒂芙尼等有名气，但接连两年上榜佳士得年度十大珠宝拍卖单品，其“钻石王”的称谓确实名不虚传。

　　2007年10月，哈里·温斯顿出品的一枚23.14克拉(D，VVS2)方形钻戒以261.7万美元的价格成交，在佳士得年度十大珠宝拍卖单品上名列第九位(除了巴罗达珍珠的套件及其他两件制品珠宝外，其他十强均为裸钻或宝石)。2006年，它的体现更为抢眼，在十强之中占有了三席，也是仅有上榜的珠宝品牌，其他均为裸钻或宝石。三套珠宝中，镶有海湾珍珠和钻石的哈里·温斯顿首饰以418.92万美元成交，仅略低于421.6万美元的该年度最高珠宝拍卖价。

　　哈里·温斯顿在闻名的旺多姆广场当然占有了一席之地。旺多姆广场是誉满天下的全球高档珠宝品牌的心脏地点，一圈石头房子都可圈可点，8号的迪奥，11号的卡地亚，12号的绰美，18号的香奈尔，22号的梵克雅宝，26号的宝诗龙，此外还有宝格丽、御木本 (Mikimoto)、蒂芙尼等等。一家店肆挨着另一家，橱窗里格调高雅地摆放着令人眩意图各式高档珠宝，标签上写着的还有相同让人晕厥的价格，动辄便是十几万欧元的钻石项圈，要不然也是几万欧元的红宝石戒指。

　　虽然旺多姆广场的高档珠宝店在19世纪初就名播遐迩，可也便是在近几年，这些姓名响当当的奢华品职业巨子们才开端意识到，在盛行了七年之久，给他们带来巨额赢利的“IT”包之后，下一个最有望继承衣钵的就数珠宝和腕表。一方面，与服饰、鞋履等其他奢华品比较，珠宝和腕表受尺度的影响最小，最易在全球规划内以一致尺度制造和出售，作为个人物件，与包袋相同具有闪现特性的先天优势。另一方面，与爱马仕的主力“Kelly”或是“Birkin”包6 位数的价格比较，真金白银、翡翠钻石的助阵，往往让珠宝和腕表，特别是珠宝的价格更具有幻想空间。依据摩根大通剖析师的核算，在奢华品职业中，珠宝占有着最大的比例。

　　所以，以书写东西发家的万宝龙于2005年推出了首个女人银饰系列，而且大获成功。2007年2月，万宝龙为它的首饰系列更新晋级，钻石黄金系列正式面市，让这个新拓宽的事务与自己“奢华品牌”的标签更为符合。在新产品的发布酒会上，一同展出的还有一条价值300万美元的钻石项圈，这个价位可以让万宝龙轻松跻身2007年佳士得珠宝拍卖成交价的前十位之列。一套巴罗达出品的天然珍珠套件包含两圈项圈、戒指、胸针以及耳坠，以逾越700万美元的价格荣登榜首。排在第八位的2.26克拉八角形略带紫色的赤色钻石戒指则创下了新的每克拉成交纪录，逾118万美元。拍卖行的流转明显让珠宝本来就不菲的 “身家”如虎添翼，奢华品牌本来就金灿灿的招牌愈加闪亮。

　　旺多姆广场上的珠宝品牌有挨近一半都呈现在2007年佳士得的珠宝拍卖名录上，卡地亚、宝格丽、蒂芙尼和哈里·温斯顿等都是两大拍卖行的常客。以年收入来衡量，在拍卖场风景独好的哈里·温斯顿三甲不入，蒂芙尼、卡地亚和宝格丽占有着全球最大的珠宝公司的前三席。蒂芙尼公司的市值挨近60亿美元，2006财年(到2007年1月31日)的收入为26.48亿美元，其间珠宝的收入占到了73%。卡地亚隶归于奢华品集团历峰，虽然集团没有发表卡地亚的独自收入状况，但其与梵克雅宝一同，两大珠宝品牌在2006财年(到2006年12月31日)为集团48.27亿欧元(约合63.47亿美元)的年收入打下了半壁河山。而意大利最大的奢华品上市公司宝格丽以27.3亿美元的市值和10.1亿欧元(约合13.28亿美元)的收入居于第三位，其间，珠宝占到了公司年收入的40%。据商场人士剖析，在5万美元以上的珠宝商场中，蒂芙尼商场比例在20%左右，卡地亚居于次席逾越10%，而宝格丽则不到 5%。

　　与这三大巨子比较，总部设在美国的哈里·温斯顿不管在规划和收入上都相形见绌。现在的市值不到2亿美元，且2007财年(到2007年1月 31日)的收入不到5.9亿美元，其间珠宝零售事务的收入约为2.3亿美元。作为一家运营奢华珠宝零售的“百年老字号”，它一同也是世界上仅有一个从事钻石原石生意的珠宝品牌。2004年4月Aber钻石公司收买了哈里·温斯顿51%的股权，在2006年9月又买下其47%的股份之后，于2007年11月正式更名为哈里·温斯顿，并在纽约股票生意商场挂牌上市。之前，Aber公司已在多伦多和纳斯达克别离上市,并一向持有Diavik钻石矿40%的股份。

　　

　　哈里·温斯顿并不像蒂芙尼等品牌相同在全球大力布局,并拓荒相对低端的产品线以投合群众的需求。到2006年末，蒂芙尼在全球具有167家专卖店，而哈里·温斯顿仅有戋戋13家沙龙店。但哈里·温斯顿“钻石王”美誉绝非图有虚名，由美国“奢华学院”针对年收入不低于20万美元、家庭财物不少于500万美元的顾客进行的珠宝品牌评选中，哈里·温斯顿现已接连三年在20多个品牌中名列榜首。拍卖行里超卓的成交纪录，除了有质量和规划上的确保之外，哈里· 温斯顿也十分擅长打明星牌，被称为“明星的珠宝商”。早在1944年，电影“学院奖”的最佳女主角提名人之一詹妮芙·琼斯(JenniferJones) 佩戴了一条出自哈里·温斯顿的项圈到会仪式并成功获奖。1999年，颈戴一条价值16万美元的哈里·温斯顿40克拉钻石项圈的格温妮丝·帕特洛 (GwynethPaltrow)在奥斯卡颁奖仪式上以《莎翁情史》勇夺后冠。给好莱坞明星带来好运的哈里·温斯顿珠宝也给自己带来了好运。

　　经过资助明星到会各种仪式来提高知名度是珠宝品牌惯用的公关战略之一，与之比较，拍卖生意对各珠宝品牌而言归于典型的名利双收的“游戏”。今日，虽然卡地亚、蒂芙尼和梵克雅宝等珠宝名牌都在相似旺多姆广场的当地运营着各自的出售网点，但运用拍卖行这个途径，品牌珠宝商不只成功以高价售出了产品，敏捷回笼了资金，一同也可以借由拍卖行的高知名度和高曝光率来提高各自的品牌形象，为日后的高定价奠定根底。2007年苏富比的秋拍上，一颗重达 84.37克拉的白钻以1620万美元的价格成交，成为了价格第二贵的珠宝。

　　稀有的原料、繁复的工序使高档珠宝成为矜贵的艺术品，而拍卖行的成功生意则让其增值潜力充沛闪现。依据美林的《2006年全球财富陈述》，殷实人士出资珠宝的金额占到了悉数个人嗜好出资的18%，略低于对艺术品的投入。2006年美国人对高档珠宝的开销比上一年提高了10个百分点。虽然 2008年的经济走势或许会遭到次级债风云的负面影响，但摩根大通的剖析师指出，对珠宝职业而言，中贱价位产品的出售或许会遭到连累，而单价5万美元以上的珠宝商场仍将坚持杰出的上升气势。从这个视点而言，比较出资蒂芙尼，购买哈里·温斯顿的股票应该是个更好的挑选，或许，爽性买入一套哈里·温斯顿的珠宝，既鼓了钱包，也饱了眼福。

　　2007年年头，佳士得成功在迪拜举办了首场珠宝和腕表拍卖会，中东人士对珠宝的喜欢(占个人嗜好出资的32%)，微弱的购买力，以及来自新式商场经济的殷实人士的参加，会对美国和欧洲人士购买力的下降构成必定的补偿。好像艺术品商场相同，买家的世界化给珠宝拍卖商场供给了有力的支撑。《福布斯》依据佳士得过往的珠宝成交所做的核算闪现，从2004年开端，珠宝价格的走势好于标普500，2008年这种气势仍将继续。珠宝的出资价值就好像钻石的灿烂一般，不会随时刻的消逝而相形见绌(图8)。

　　 百达翡丽：稳赚不赔的出资品

　　毫无悬念，百达翡丽再次成为2007年挂钟拍卖商场中的大赢家。在拍价最高的前10名挂钟中，百达翡丽占有8席，一块类型2499的百达翡丽腕表以228万美元的价格登上了榜首，为这个品牌本来就无比光辉的拍卖生意又添上了一笔。事实上，不管从哪个视点来衡量，百达翡丽都无愧于“名表中的劳斯莱斯”、“拍卖之王”等一系列的美誉。以拍卖价格来衡量，百达翡丽、宝玑、劳力士、江诗丹顿和爱彼名列前五，而以拍卖行的成交量衡量，这五个品牌仍然处在榜首方阵的方位，仅仅次序上产生了改动，百达翡丽的头把交椅仍然无人可以撼动。假如将挂钟拍卖商场比做股市，明显百达翡丽、宝玑、劳力士、江诗丹顿、爱彼、卡地亚和欧米茄之类的品牌是这个商场上的绩优股。

　　精深工艺便是“成绩”

　　在《世界挂钟》杂志举办的挂钟品牌查询中，百达翡丽一向排在榜首位，品牌的称号现已成了完美工艺的近义词。

　　凤凰卫视的晚间节目时段近期播放了一段长达10分钟的百达翡丽广告，或许用纪录片来描述更为恰当。由开端到完毕，除了最早呈现的“代代相传、由您开端”的广告语，整条片子没有一句台词，在舒缓轻盈的旋律声中，镜头从百达翡丽在日内瓦的总部开端，腕表各个制造环节的特写配以简略的阐明文字，终究定格在公司的现任掌门人菲力·斯登(PhilippeStern)和他儿子的笑脸上。内敛的气质、拔尖的技艺以及尊贵的质量，片子中所传达的信息也正是百达翡丽这家具有近170年前史的瑞士挂钟品牌能在近两个世纪的时刻里虏获很多人心的最根本条件。

　　这个短片也向外界传达了百达翡丽一向注重外形规划与制造工序的理念。其制表工序悉数在日内瓦原厂完结，是全球很多品牌表中仅有一家悉数机芯获 “日内瓦优质印记”(GenevaSeal)的品牌，也是现在全球仅有仍悉数选用手艺精制挂钟的制造商。上世纪60年代曾经，百达翡丽是仅有完结万年历量产的制表商，这也是为什么现在其杂乱工艺的百达翡丽古玩腕表在保藏家和拍卖商场上备受追捧的首要原因。现在，一些制表商为了寻求精确度而运用快摆的机芯，影响了表的寿数，而百达翡丽则一向用慢摆的，并选用其他技能来补偿精准度上的丢失。不只如此，百达翡丽还具有许多种不同的机芯，增强了对爱表人士的粘性。

　　关于百达翡丽真实的爱好者而言，时刻和金钱都不构成他们出资百达翡丽的任何妨碍。不论是出产于1939年的古玩腕表530，仍是1992年出厂的多功用怀表，抑或是近几年的新品，比如3939H。来自品牌的共同魅力总让它们落入出价最高的藏家手中。而对这些具有百达翡丽的人而言，他们所出资的和报答的都不只仅是金钱，还有代代相传的情感。身为仅有独立运营的宗族制表商，宗族的接连对爱表人士而言本来就具有一种共同的吸引力。而且，与擅打名人牌的其他奢华品牌不尽相同，虽然百达翡丽的买家商富巨贾、王室政要包罗万象，但是在一系列的平面广告中，平凡人祖孙、父子、母女之间的感情交流成为了诉求点。从开端单纯的“两代人之间的情感”的构思到今日“代代相传，由您开端”的广告语，百达翡丽所传承的是亲情与财物上的两层价值报答。

　　 高“持表集中度”带来高估值大连翡翠批发市场

　　对制表工艺的坚持与固执，为百达翡丽带来了一批批忠诚的拥趸，而这种拥护则转化为百达翡丽继续走高的商场价格。就像一只成绩优秀又可以继续添加的股票，天然成为出资人喜欢的出资品，不吝高价购买。

　　依据《福布斯》的核算，从2002年开端，挂钟的全体价格体现都优于标普500(图9)。而至今，全球腕表和怀表的最高拍卖纪录都由百达翡丽坚持着，一款具有24种功用的18K黄金怀表在1999年拍出1100.23万美元(约合8400万元)的高价纪录一向坚持至今。2002年，其一款 402.65万美元的腕表纪录也无人能望其项背。专业挂钟行安帝古伦(Antiquorum)的每次拍卖中，每场拍卖价格的前十位中总会呈现百达翡丽的身影，乃至，全球挂钟拍卖成交价的前20位多年来也一向为百达翡丽所独占。

　　除了“成绩”以外，每年操控出品数量也为其继续高涨的价格